9月铜价预计以震荡为主
2021-09-06 1286 行业动态

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8月份,沪铜价格走势偏弱,期间最大跌幅超过6000元/吨,主力合约最低跌至6.6万元/吨,近期持续反弹,目前已经回升至6.9万元/吨附近。

大宗商品涨势趋缓

全球疫情继续蔓延,变异毒株导致传播疫情加快,一定程度打压经济前景。美联储缩减资产购买规模(Taper)预期不断加强,美联储主席鲍威尔称,可能会在今年年底前缩减购债规模,不过同时他也表示,缩减购债并不意味着为利率提升发出信号。美国通胀出现见顶信号,经济数据略有转弱,但财政政策的推进,有望进一步提振经济。欧盟复苏基金已处落地阶段,而货币方面继续保持“鸽派”立场,欧洲政策支持力度仍未减弱。

总体来看,全球疫情蔓延态势仍未受控,特别是变异毒株对经济的扰动持续,而美联储货币政策的转向给市场带来担忧,大宗商品价格涨势趋缓。

8月27日,财政部发布《2021年上半年中国财政政策执行情况报告》,明确了下一步精准实施宏观政策、提升积极财政政策效能的具体措施。我国将加快下半年预算支出和地方债发行进度、增强国家重大战略任务财力保障、积极防范化解重点领域风险,一系列举措将为巩固经济稳中向好态势提供有力支撑。

近期,国家物资储备调节中心投放2021年第三批铜铝锌国家储备:铜销售总量为3万吨、铝销售总量为7万吨、锌销售总量为5万吨,公开竞价时间为9月1日。

国家统计局信息显示,总体来看,7月份规模以上工业企业利润保持平稳增长态势,但要看到,工业企业效益改善的不平衡性不确定性仍然存在。下阶段,要做好大宗商品保供稳价工作,助力企业纾困解难,不断推动工业经济高质量发展。

7月份,规模以上工业企业利润同比增长16.4%,较6月下降3.4个百分点,尤其是在去年同期基数下降的情况下,反映工业企业利润增速放缓明显,主要是原材料等商品价格涨价对下游部分行业利润侵蚀有所显现,行业之间经济效益不平衡问题突出。从工业三大行业利润表现看,采矿业(222.7%)>制造业(13.1%)>电力、热力、燃气及水生产供应(-34.8%),7月工业企业利润主要受上游采矿业拉动,而电力、热力、燃气及水生产供给行业利润下滑幅度连续两个月扩大。

国内生产保持较高增速

1-7月,精炼铜产量599.9万吨,同比增长12.1%。该增速较前几个月有所下降,但与往年同期或全年增速相比均处在较高水平。铜精矿冶炼费较年初显著回升,目前已经与2020年4月份持平,高于2019年的低位水平,反映出铜矿供给在积极恢复。

1-7月,铜精矿进口增长5.94%,增速与往年相比处于中位水平;精炼铜进口连续两个月大幅下行,单月进口量处于近几年低位水平,1-7月,精炼铜进口量下降18.8%;铜材方面,进口亦是同比大幅下降,1-7月下降幅度达到10.7%;废铜方面,由于政策改变的影响和国内需求的旺盛,废铜进口继续大幅增长,1-7月增长91.8%,增速继续上升。考虑到目前内强外弱的状态持续存在,现货进口窗口打开,上海保税港库存有望保持流入。对废铜的高需求推动废铜价格维持高位,形成了对精炼铜价格的支撑。

LME库存自今年3月以来整体上保持着累库状态,目前与2020年5月的高点仅差不到2万吨。目前欧美消费信心下滑,PMI指数下降,加上疫情的蔓延,宏观经济短期前景并不乐观,LME库存的拐点预计还需等待。国内方面,交易所库存持续下行,并带动保税港库存去化,反映出国内供需偏紧的现状。

7月地产投资数据进一步下降,1-7月增速仅为12.7%,较上半年下降2.3个百分点。由于房地产调控仍旧严格,预计增速会进一步放缓。

家电方面,虽然1-7月还保持着较高增速,但同样也出现了明显的下降现象,而且实际情况是内外分化,内销走弱,出口强劲。考虑到房地产调控趋严,地产后周期消费品预计难有大作为。

电网基本建设投资继续下降,到7月份已变为下降1.17%。基建投资方面亦是维持低增速,难以带动有效需求的提升。

汽车方面,7月成连续第二个月负增长,累计销量仅与2019年接近,汽车缺芯的影响依然存在,今年剩下4个月的汽车消费仍不容乐观。

从中长期来看,对新能源行业和再电气化等带来需求增长持积极观点,且国内地方专项债发行有望出力,维持投资和基建的稳定。(作者单位:中信建设期货)

来源:中国有色金属报