铜产业运行态势分析
2022-07-26 84 行业动态

中国铜产业月度景气指数报告

(2022年6月)

中国有色金属工业协会

指数监测模型结果显示,6月份,中国铜产业月度景气指数为41.8,较上月上升0.8个点,位于“正常”区间运行;先行合成指数为118,较上月上升3.4。近13个月,中国铜产业月度景气指数见表1。

表1 2021年6月—2022年6月

中国铜产业月度景气指数表

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景气指数较上月略有上升

6月份,中国铜产业月度景气指数较上月略有上升,上升0.8个点至41.8,位于“正常”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

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图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

由图2中国铜产业景气信号灯可见,6月份,在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中,除房屋销售面积指标位于“偏冷”区间,利润总额指标位于“偏热”区间外,其余7个指标均位于“正常”区间。

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图2 中国铜产业景气信号灯图

先行合成指数上升

6月份,中国铜产业先行合成指数较上月上升3.4至118。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6项指标中(经季节调整后数据),LME铜结算价、M2、投资总额和房屋销售面积较上月分别上涨0.3%、0.9%、3.4%和0.2%。

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图3 中国铜产业合成指数曲线图

产业运行态势分析

6月份,中国铜产业运行呈现以下4个方面特点。

铜冶炼企业生产经营平稳

6月份,在铜精矿加工费尚可和硫酸价格处于高位的助力下,多数铜冶炼企业生产积极性高,企业生产经营情况整体平稳,6月份,国内阴极铜产量环比、同比均有增长。

由于部分停产检修的冶炼厂恢复正常生产早于预期,铜精矿现货加工费(TC)从前期急速上涨的高位回调,但比去年同期仍大幅增长。6月底,铜精矿现货加工费(TC)为75美元~77美元/吨,环比略有减少。从长期来看,铜精矿加工费回升,其原因共有两个方面:一是铜冶炼产能扩张逐渐趋于尾声,中国铜冶炼企业通过铜冶炼原料结构调整,持续扩大粗铜、废杂铜等原料使用力度,为提振铜精矿加工费作出贡献;二是全球铜矿山产量逐渐恢复,全球新增铜矿项目增量处于近几年高峰。

加工企业生产经营、终端消费均向好

电解铜价格下降,给铜加工企业的生产经营带来利好。6月份,国内各地疫情逐渐得到控制,企业生产经营情况好转,铜杆、铜板带企业恢复到正常开工水平。

各终端领域中,6月份,全国电网工程完成投资实现增长。在疫情持续时间超预期情况下,虽然中国经济下行压力增大,但是基建、电力等投资进一步扩大,带动铜需求增长。

交通运输方面,6月份,我国汽车产业受疫情影响的供应链已全面恢复,为弥补损失,加快生产节奏,汽车产销量表现好于历史同期。其中,新能源汽车表现依然出色,成为当前出口亮点,产销量分别持续大幅增长。空调方面,6月份,各大企业对空调传统销售旺季怀有信心,厂家在谨慎为旺季加大排产,空调产量小幅增加。

铜价大幅回落

近期,受到美联储进入加息周期,投资者对全球控通胀导致经济衰退的担忧升温,国内因为疫情管控导致消费弱于预期,市场恐慌情绪蔓延。在多头资金获利了结和空头反攻下,6月份,铜价从高位大幅下跌,6月24日,下跌至上半年最低点。

6月份,国内铜价走势与国际市场基本一致。上海期货交易所当月和三个月期铜均价分别为67627元/吨和67778元/吨,同比分别下跌1.3%和3.9%,环比分别下跌5.9%和4.9%。6月份,LME当月和三个月期铜均价分别为9032美元/吨和9035美元/吨,同比分别下跌6%和6.3%,环比均下跌3.5%。
 

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图4 铜精矿现货加工费(TC)价格走势图

精铜、再生铜进口量均出现反弹

中国作为全球最大铜消费和净进口大国,对进出口贸易盈亏比较敏感。5月份,精铜进口量为30.7万吨,同比增长5.4%,环比增长6.1%。因为国内需求的复苏,刺激精铜进口积极性,所以,5月份,精铜进口量同比、环比都出现反弹。

另外,5月份,随着国内疫情好转,预期消费修复,企业需求逐步回暖,再生铜进口量出现反弹。5月份,再生铜进口量为15.8万吨,同比、环比分别增长13.5%和16.9%。总体而言,再生铜进口政策从落地到走向成熟后,再生铜进口量已经开始呈现出向好发展趋势,有利于弥补我国对铜精矿原料的依赖程度,促使国内企业原料供应结构优化。

综上所述,6月份,中国铜产业景气指数较上月略有上升,但压力仍然存在。初步预计,中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

附注:

1.铜产业景气先行合成指数(简称先行指数)用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成:LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

2.铜产业一致合成指标(简称一致指数)反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成:国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

3.铜产业滞后合成指标(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成:铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

4.综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由9项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。

5.编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。

6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。

7.生产指数,包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数,包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。

来源:中国有色金属报